investdataflake ｜ MSFT: 初步量化 A.I. 對盈利預期的影響 (開放試閱版)
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7為最高
預估1年內股價升幅: 20% to 50%
業務簡介: 辦公室及雲端解決方案
對 Microsoft(MSFT)而言，正在試行中的 Office 365 Copilot 便是最大的A.I. 貨幣化(monetization)渠道。365 Copilot 利用 ChatGPT 的A.I.技術，套用在其 Office 系統中，以後寫 business letter ，draft Powerpoint，business proposal 等，都可以由 A.I. 代勞，完成了一大半。據報導，已有逾100間大企業決定每年支付10萬美元的額外年費，等同 Office 加價4成。
一旦全面推出 365 Copilot 訂閱服務的話，將歸納在Productivity and Business Processes 的分部，此分部向來主要是和 365 訂閱服務相關，估計佔23年度營業額的33%及經營利潤的39%。訂閱 365 Copilot的應是商業用戶佔大多數，而據我估計商業用戶佔 Productivity and Business Processes 營業額85%，即Copilot 將大幅度提升Productivity and Business Processes的潛在收入。以 Copilot 能提供的自動化辦公室文件服務計，5年內令365訂閱收入翻倍是很合理估算。
第一個 case ，無365 Copilot的話，未來5個財政年度(24年至28年)的營業額5年複合增長(CAGR) 估計是稍低於以往長期平均的11%。而365 Copilot bear / base/ bull case 的假設是，5年內相關訂閱收入總共在現有基礎上升一/二/三倍; 即在bear / base/ bull case 下，5年的CAGR 提升至14.4%/17.5%/20.3%，即提升了3.4/6.5/9.3百分點。
相對其他 A.I. 概念，MSFT的優點便是有一個很明確的商用化／貨幣化途徑。而除把 A.I. 應用在 Office 365外，在Azure 雲計算其實也有不少應用空間; Office 相關訂閱收入倍增不過是套用一個簡單易明的概念。這個 projection 至少是一個合理的估算，顯示在 A.I. 的應用下，MSFT 的長期增長預期可以由低單位數(接近10%)，提升至高雙數(接近20%)。
3Q季績連結:
https://www.microsoft.com/en-us/Investor/earnings/FY-2023-Q3/document/viewdocument/SlidesFY23Q3.pptx
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