貓奴 ｜ 信報英眼狙擊：憧憬國家隊擴大入市恐落空
英眼狙擊
憧憬國家隊擴大入市恐落空
朋友訴苦，最近買了蘋果公司（AAPL）及微軟（MSFT）的長債，兩三個星期賬面虧損已經超過5%，同期跌幅對比兩家公司的股價更勁，最慘是買債券注碼大。坐到尾是應該極大機會取回本金，可是今次投機變投資，隨時一個唔覺意，等同做了一份十幾年的定期，年息5厘左右，不算差但稍後可能會更低，兼且已經失去資金調動靈活性。
美債未止瀉成惡性循環
翻查一下，原來兩家公司的債券，對比美國國債有約半厘的溢價。
如果要信美國政府，真的倒不如信科技巨企，美國政府擺明債冚債，十幾年後是否可以繼續無限循環，是一個疑問。龍頭公司至少現金流強，償還能力貨真價實。而債券投資者之失，可以看成是公司之得，管理層有遠見一早將部分長期資金成本鎖在低位，已經是競爭上一大優勢，難怪股價守得比債價好。不妨長期留意這些公司債與國債之間差價的變化，去理解市場對美國政府的信心程度。
債市仍未止跌，正在形成一個惡性循環，投資者無謂自投羅網，望住賬面損失瞓得唔安樂，就算好彩有得贏，以百分比計亦只會是有限數。買得大怕被綁，買得細無肉食，所以只會投向短債、貨幣基金又或者做定期，於是乎債券風險溢價上升，已經並非經濟預期所主導。
用上陰謀論的話，東西方正在互割韭菜，一邊沽中資股，另一邊掟美國國債，同樣愈沽愈低，香港投資者兩面受敵，而且慘況可能持續一段時間。
長息高企之下，美股上周走勢明顯轉弱，特別是工業板塊。高息將會影響產品需求，加上重資產商業模式，債務不會太低，在目前環境假如要再融資的話，利息支出隨時飛升。
避開美工業股 可吸大科企
入市之前，要每家公司都審視一下財務狀況以及再融資的機會，否則很可能低估利息負擔，誤判價值。由於難度提升，估計較多投資者會採取一刀切的態度，令到弱勢持續，暫時最好對美國工業股忍手，即使不斬倉也不宜加注，想趁低吸納，仍然是中大型科技股最好，其次會是銀行股。
至於港股依然行慢熊，較近期的救市措施預期，是國家隊可能擴大規模入市。其實極之無謂，很大機會落空。
假如出到高達萬億元人民幣在二手市場出手，只不過是提供較好深度及價錢讓一些原有投資者撤退，他們套現之後，預計永不回頭，徒令國有資金流失，上市公司半點好處也沒有，基本因素還是一模一樣。
相信只是一味靠嚇，令淡友不至於太放肆而已。股市高低，無疑是一個立竿見影的指標，但並非真正實質的經濟問題。
谷生育創職位比托市實際
與其托市，倒不如刺激生育、保交樓又或者創造職位等等。雖然官方入市是投資，不是一去無回頭，可是投入大而效果低，買貴些少的成本已經是以10億元計的數字。
以中國近年行事作風，不會如此藥石亂投，應該還是順其自然由得股市慢慢尋底。只要看看中國GDP和股市表現毫不相關，就知股票投資者自視過高，可惜情感勒索多年來都是大失敗。
基金持有AAPL、MSFT
#英眼狙擊 #黃國英 #英sir
