Billyho ｜ 希慎股價超殘
希慎興業(00014.HK)現價15.4元 跌穿3年低位 市帳率0.23倍 明顯偏低 但誰能擔保不會再低? 股息率9.35% 若能維持 相信投資者都會滿意 市值158.1億元 不夠買1/3幢中區甲級商廈。
集團主業 半年租金收入14.19億元及管理費收入1.92億元合供16.11億元 减去 物業開支2.64億元、 行政開支1.45億元、 利息開支2.31億元. 若要維持每年派息1.44元 半年需款7.39億元 主業收入减去各類開支後 除稅前仍有2.32億元盈餘 但永續資本證券又分了2.21億元。
副業包括地產發展(只有零星幾個項目 多以合夥形式進行 可歸立為非經常性業務)、金融投資及內地優質醫療業務。 而相關投資 盈利/虧損 有點波動 但金額有限 無大影響。假設所有副業[白做] 不賺不蝕、集團單靠主業應能勉強維持正常營運。
財務情況: 於2023年6月底，持有的現金及銀行結存約43.61億元 股東權益687.3億元 每股資產淨值66.9元 永續資本證券102.2億元 。淨債務與權益比率為25.9% 淨利息償付率10.3倍 總負債/總資產29.3%。 財務支出上升至2.31億元，期內的實際利率為3.9%，增加62個點子 這方面仍有上升的壓力。
集團近日參與一項位於啟德住宅價值逾百億元的發展項目 希慎佔20%權益。期內以3.59億元回購3.79元億的永續資本證券。間接顯示頭寸依然鬆動 筆者怕自己主觀有誤。 就看下信貸評級 於2023年6月30日，惠譽及穆迪維持的信貸評級分別為A-及Baa1。在市場上，擁有BBB-或Baa3級以上的信貸評級被稱為投資級別 可獲較低融資成本。
