貓奴 ｜ 英偉達單日轉向為美股添陰霾
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上周，美股有兩個焦點，其一是雲集世界多個央行官員的Jackson
Hole會議，特別是聯儲局主席鮑威爾的言論，市場普遍認為對未來息口有啟示。華爾街有旗手在會議前造勢，要求把通脹目標由2%調升至3%，實在是茲事體大。正如普遍人會關心強積金的管理費，每年徵收2%或3%，長年累月，對幾十年後的總回報會有巨大差別，通脹目標設在2%或3%的道理也是一樣；
又正如一隻股票，若管理層每年會增發2%或3%的新股，長期攤薄每股盈利，對股價也會有巨大的影響。而且，如果貿然把2%的目標升到3%，那又何不隨意增加到4%甚至更的高水平呢？別以為目前設在2%的通脹目標很科學，其實都是以前的經濟學家，覺得每年全球GDP增長平均在2%左右，因此就把通脹目標定在2%，究竟全球GDP每年增長率是否真的在2%，各國GDP的統計有多準，GDP又是否反映真正的經濟活動，各式各樣都有許多變數，2%的確立，實在不比當年聯匯訂在7.8或為南北韓劃三八線科學許多。
雖然2%的通脹目標來得不太科學，但鮑威爾在Jackson
Hole再次祭起2%通脹目標的神主牌，這條祖宗家訓不可踰越。說到底，縱使王弼一向認為，聯儲局對平民百姓宣稱它的工作是保就業和穩定物價，真正任務卻是托股市，但能夠做到這點，還是需要一點信譽，至於要維持信譽，方法並非對所有的承諾一成不變，而是選擇在適當的時刻搬龍門，搬龍門的時候，要有很強的藉口，堵住反對者的批評。過去兩個最大搬龍門的例子，一個是2008年的金融海嘯，聯儲局展開QE，另一個是2020年的「世紀疫症」，把QE由有限變成無限。因此，提高通脹目標至3%，並非不可能，王弼反而深信這已經是聯儲局官員們心照不宣的議程，不過以目前美國經濟和美股仍有餘勢的時候，這張王牌一定不會在這時候打出。
既然3%通脹目標這張托市王牌不會在可見的將來打出，鮑威爾其餘的言論，也實在是舊調重彈，無甚驚喜。他說聯儲局稍後制定息率會依靠數據，但目前的數據算是理想，上次 公佈的整體CPI增幅只有3.3%，因此多數人的解讀是聯儲局會按兵不動，但往後對通脹的預測，則非常混亂，好友覺得通脹會持續回落，淡友卻認為最近汽油價格彈升，通脹有可能死灰復燃，各有各的理據，結論是，Jackson
Hole會後並未對後市的中長期發展帶來太多啟示。
反而上周另一市場焦點，晶片股龍頭英偉達（NVDA）公佈業績，卻對後市有啟示作用，在NVDA再一次派發好成績的情況下，股價由業績公佈後曾飆升逾6%見502.66美元的歷史高位，收市卻呈大陰燭，低收471.63美元，當日只微升了0.47美元，翌日周五更逆市再跌11美元。
不要忘記，自5月NVDA公佈第一季業績，當日NVDA股價就升了近25%，到上周五收460美元，三個月共升了51%，AI狂潮曾帶動納指於7月中升至14446點的年內高位（令年初至今年高位的升幅一度達38%），NVDA可以說是今年推動納指甚至標普500指數的最大功臣。然而，現在NVDA在公佈業績大好的情況下，竟然差點出現穿頭破腳的大陰燭（同行如AMD也出現類似情況），大戶派貨味道濃厚，究竟AI狂潮是否玩完，令納指和標指無以為繼？NVDA下星期的走勢非常關鍵，如果仍持續下跌，很可能美股的年內高位已在7月出現，往後發展並不樂觀。
