保羅投資 ｜ 愛爾蘭ETF(免遺產稅,股息稅) VWRA vs ISAC
愛爾蘭ETF(免遺產稅,股息稅) VWRA vs ISAC
股息稅
https://www.bogleheads.org/wiki/Nonresident_alien_investors_and_Ireland_domiciled_ETFs
對香港投資者，股息稅如何計算？
股息稅分別由三個不同政府收取，可以說是三層收費。第一層該公司註冊的政府，第二層該ETF註冊的政府，第三層是投資者居住的政府。
上圖左面是在美國註冊的ETF，右面是在愛爾蘭註冊的ETF。
以美股ETF VT為例 (左面的圖)
美國公司
當Apple公司派股息給VT，如$100，美國政府在第一層不收股息稅，但由於VT在美國註冊，美國政府第二層收取30%股息稅，即$30。然後VT把$70派給香港投資者。由於香港政府沒有收取投資者股息稅，香港投資者實收$70。
非美國公司
當非美國公司如Tencent，派息給VT，如$100，Tencent註冊地開曼群島，不收取股息稅。但由於VT在美國註冊，美國政府第二層收取30%股息稅，即$30。然後VT把$70派給香港投資者。由於香港政府沒有收取投資者股息稅，香港投資者實收$70。
讀者看到這裡，可能會想到，那我直接在香港買700或2800是否不用付股息稅？
對，如果直接在香港買700或2800，Tencent派的$100是直接落在香港投資者手裡。
以愛爾蘭ETF VWRD為例 (右面的圖)
美國公司
當Apple公司派股息給VWRD，如$100，美國政府在第一層收取15%股息稅，即$15。VWRD在愛爾蘭註冊，愛爾蘭政府第二層不收取股息稅。然後VWRD把$85派給香港投資者。由於香港政府沒有收取投資者股息稅，香港投資者實收$85。
非美國公司
當非美國公司如Tencent，派息給VWRD，如$100，Tencent註冊地開曼群島，不收取股息稅。VWRD在愛爾蘭註冊，愛爾蘭政府第二層也不收取股息稅。然後VWRD把$100派給香港投資者。由於香港政府沒有收取投資者股息稅，香港投資者實收$100。
股息稅具體例子
了解到三層的稅制後，我們可以看一些愛爾蘭ETF的例子看看具體股息稅如何。
上面是Boglehead 整理的資料，要點有二如下。
要點一：債券ETF第一層零股息稅
從上圖IUAG和LQDE都是債券ETF，可以見到註冊地不收取任可股息稅。IUAG和LQDE都在愛爾蘭註冊，第二層的愛爾蘭也不收取任何股息稅。對香港投資者，第三層的香港政府也不收取任何股息稅。如債券派$100， 香港投資者實收$100。
要點二：環球股票ETF第一層10-13%股息稅
從上圖VWRL和IWDA都是環球股票ETF，由於公司註冊地不同，不同政府收取不同的股息稅，但整體股稅在10-13%之間。VWRL和IWDA都在愛爾蘭註冊，第二層的愛爾蘭不收取任何股息稅。對香港投資者，第三層的香港政府也不收取任何股息稅。如所有公司共派$100， 香港投資者實收$90-$87。
累積型ETF VS 派息型ETF
對香港投資者，購買累積型ETF和派息型ETF回報一樣嗎？
由於第三層香港政府沒收取股息收，因此購買累積型ETF和派息型ETF的投資回報理論上是一樣。
遺產稅：
美國對非美國居民的資產(如美國註冊的 ETF)可能會徵收 最高 40% 的遺產稅，如果資產超過 60,000 美元。
愛爾蘭註冊的ETF不受美國遺產稅影響，因此對於長期投資者來說，這是一個重要的考量。
在愛爾蘭買什麼ETF？
理解到投資愛爾蘭ETF的好處後，到底投資愛爾蘭ETF有什麼選擇？
愛爾蘭股票ETF
正值美國加關稅，目前投資人會更願意環球分散投資。坊間主要是投資兩大指數，分別是FTSE All World Index和MSCI ACWI Index。主流分別是投資Vanguard的VWRA和iShare的ISAC。相同指數，市場上或有更低開支比率的ETF如ACWD，詳細可在Justetf尋找。
https://www.justetf.com/en/how-to/msci-acwi-etfs.html
VWRA VS ISAC
1. 基本介紹
VWRA（Vanguard FTSE All-World UCITS ETF）
追蹤指數：FTSE All-World Index
地區權重：美國64%，日本5.6%，英國3.6%，中國3.3%，加拿大2.4%
公司數目：3,657
開支比率：0.22%
市值：$34.75B
ISAC（iShares MSCI ACWI UCITS ETF）
追蹤指數：MSCI ACWI Index
地區權重：美國約 63%，日本4.9%，英國3.5%，加拿大2.9%，愛爾蘭2.9%
公司數目：1,707
開支比率：0.20%
市值：$17.24B
https://www.ishares.com/uk/individual/en/products/251850/ishares-msci-acwi-ucits-etf
愛爾蘭債券ETF
環球債券投資，包括環球公司債券和全球不同地方政府債券。因為港元和美元掛鈎，對香港投資者，為免匯率風險，一般會選擇有美元對沖的債券ETF。例如該債券派息是2%，對沖後，以美元計實收也是2%，沒有匯率風險。
https://www.bogleheads.org/wiki/Simple_non-US_portfolios#cite_note-hedging-3
坊間主流分別是投資Vanguard的VAGU和iShare的AGGU，相對應Index為Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index 和 Bloomberg Global Aggregate Bond Index。
VAGU (Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index)
追蹤指數：Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted and Scaled Index
地區權重：美國45%，日本6.2%，法國6.1%，德國5.2%，英國4.1%
政府債：53%
債券數目：11,939
開支比率：0.10%
市值：$4.83B
AGGU (Bloomberg Global Aggregate Bond Index)
追蹤指數：Bloomberg Global Aggregate Bond Index
地區權重：美國39%，日本9.8%，中國9.8%，法國5.1%，德國4.7%
政府債：53%
債券數目：17,913
開支比率：0.10%
市值：$3.66B
股票債券組合
以上4隻ETF可簡單組成一個40:60、50:50、60:40或80:20的股票債券投資組合，這對大部份唔想用腦的投資者已經很足夠。可以在股票ETF和債券ETF中各選一隻ETF投資，也可以同時選擇4隻ETF。
對於進階的投資者，可加配新興市場、抗通脹債券、REIT或小型股以增加整體回報。詳情可參考下面連結。
https://www.bogleheads.org/wiki/Simple_non-US_portfolios
https://www.bogleheads.org/wiki/Complex_non-US_portfolios
如何購買愛爾蘭ETF？
如果讀者資金足夠，可以直接聯絡銀行經理。如果是DIY投資者，香港主流都是在Interactive Brokers開戶口。
