《海納智見－荀玉根》利率下行債股如何聯動？－－借鑑日本和美國
《海納智見》作為大類資產最主要的兩個配置方向，債市與股市的聯動關係一直廣受市場參
與者關注，二者作為宏觀經濟的映射，其牛熊周期在投資時鐘上往往呈先後輪動關係。但觀察近
幾年國內股債表現，債牛已啟動三年有餘，而股市遲遲未見歷史上那樣強勁的牛市行情，市場對
於長期「低利率」時代的擔憂升溫。借鑑海外，長期債牛期間股市如何表現？立足當下，如何判
斷中國短期和長期的股債走勢？本文將對此進行分析。
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