Billyho ｜ 恆隆股息率超過10%
在本地藍籌磚頭股中 股息最高的恆隆地産(0101.HK) 往績股息率高達10.49% 但能否維持 就要調研後才能作出判斷。集團派息近6年均有增無減 2023年財政年度派息每股0.78元 需款約35億元 顯示出大股東 陳氏家族 的確有心維持派息金額的持續性 但有心都要有能力才行。
財政情況: 集團借貸總額為507.04億元 要注要是浮息佔63% 利息支出會較為波動。負債股權比率為35.7% 屬輕微偏高水平。今年到期貸款44.34億元 淨財務費用為6.09億元 平均息率為4.3% 再大幅調整空間有限。利息保障陪數為3.6倍 流動比率1.51倍 屬合格水平。集團仍有157.17億元銀行備用貸款、未提取升中期票據175.84億元及53.52億元現金儲備 即可動用資金合共386.5億元 資金鏈屬安全水平。
恆隆地產去年並無物業發展收益 租金總收入為103.16億元 為本港四大收租王之一 (更高於長江實業及恒基地産) 。其中內地佔69.67億元 按年升3%、香港佔33.49億元升2%。看來集團的投資物業質素良好 在經濟環境一般下 仍有增長。尤其內地物業組合 增長達8% 由於滙率波動才變為2%増長。淨租金收入為73.89億元。撇取稅項、利息支出、行政費…。淨收溢為39.7億元。已足夠維持每股派息0.78元有餘。
需注意事項:未來資本開支高達334.7億元 其中不少屬興建中待售物業 今時不同往日 地産商賣樓蝕本亦開始聽聞 尤其是恒隆有個山頂豪住宅盤每呎樓面地價54138元。但保守估計 賺不到錢 但資本回流作減債都不錯。
現價7.43元 市盈率8.4倍 市賬率0.25倍 股息率10.5% 市值334.3億元。
