Billyho ｜ 恆地作風厚道

恆基地產 股份代號: 012 市值1113億元。

剛公佈截至去年底止全年業績，營業額275.7億元，按年升7.9%。純利92.61億元，按年升0.2%。

主要盈利來源: 主業賣樓及收租 前者收入為242.6億元 盈利42.95億元 利潤率為17.7% 值得注意是相較上去少了近6% 以現在的物業市道 物業銷售前景實以樂觀。租金收入及盈利分別為88.43億元、64.22億元。 除著新增投資物業加入 (主要為集團新總部大廈The Henderson落成) 總租金收入理應仍有增長動力。至於集團的另一項重要資產-煤氣公司的股息收溢維持27.1億元。三大業務合共提供合共144.74億元利潤 較上年減少約7.8%。此外 集團的酒店、百貨及渡輪…等業務亦能提供利潤貢獻 但所佔份額有限 就此略過。

截至去年底利息資本化前之融資成本為 69.19億元 減去利息資本化49.2億元(估計主要為中環地王發展)及利息收入6.79億元 融資成本淨額為13.2億元。期內集團之整體實際借貸年利率約為 4.32% 從好的方面想 再大幅上升的機會甚微。

四叔家族的確有人情味 以現時集團的財政情況 全世界的預會減派股息 不竟規模比它大的新鴻基地產及長江實業 早已帶頭減派。恆地則維持全年派送每股1.8元 需款87.15億元 以現價23元計 股息率7.82%。

集團債務總額為954.9億元、現金储備216.2億元、借貸淨額738.7億元。相對股東權益3265億元 借貸比率為22.6%。 另有大股東私人貸款給恆地的624.4億元(無扺押兼不收利息) 若收利息的話 每年起碼30億元 足見大股東的厚度。

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