貓奴 | 黃國英 :美股翻炒AI 科網龍頭又威過

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美股上周五低收,是受到生產物價指數強勁打擊,但其實只是最後兩個小時才失守跌得急。長周末前夕,即日期權放大跌勢,再加上「妖股」大幅回吐影響氣氛,未必可以作得準。近期羅素2000指數明顯發力趕上,納指相對較差。不過,通脹未有如預期降溫,以及Open
AI推出Sora由文字直接生成影像之後,提醒大家巨型科技公司殺傷力驚人,估計資金流向大機會再次逆轉,很快再一次改由少數龍頭企業領風騷。

散戶力量抬頭 爆升莫估頂

踏入今年之後,美國股債走勢嚴重背馳,通脹黏性高過預期,減息時間表延後,只是主力打擊債價。股市反而一路順風,直至上周五最後兩個小時之前,好友根本全面掌控大局。出現這種有違常理的現象,最合理的解釋,應該是散戶力量抬頭,今次並非反擊沽空的邪惡對沖基金經理,而是因AI之名集結,先是龍頭大股帶頭,繼而育成幾隻爆升股。

他們未必理會什麼通脹水平,或者減息速度,純粹認同簡單合理的長線故事。成員來自全球四方八面,人數應該遠超當年挾倉一役,普遍承受痛苦的能力強大,隨便打算睇佢5年至10年,出糧就月供,而且市場不斷正面回饋,形成上升漩渦。就算暫時打斷氣勢,絕對不宜低估蟻多摟死象的機會,全球散戶投入度大增,是美股整體估值提升的基礎,大勢已成之下,不宜過分執着傳統方式的宏觀分析。如果想用以往的一套,就不妨改向債市或者滙市發展,走勢尚算正路跟經濟數據,不似股市由樂觀派主導,逢低吸納植入人心。

至於港股終於好轉,欠缺北水參與之下乾炒,又是未必可以作得準。但今次科網股及消費股有勢,算是比較正面,何況春節期間內地出行數據及電影票房等,印證市場早前過度悲觀,筆者近期經常流連尖沙咀廣東道感受更深。

不過,投資港股長期經驗太差,不會有眾志成城的效應,只會爾虞我詐,例如今日北水重啟,就極度懷疑同胞會否追貨,反而趁高先沽為敬的機會肯定較大。

話雖如此,外圍股市被散戶抬起,業績後急升例子相當之多,再加上個別「妖股」出現,令人體會造淡的值博率有限而已,跌極頂多是100%,但爆升的話,幾倍亦不是太出奇,一個失誤可以有如癌細胞不斷擴散,而且估頂根本無數得計。即使筆者依然有所堅持,不是注碼甚細,就是會買一個價外call封頂。

港股料反覆漲 吼消費旅遊

港股最壞時刻應該暫過,加上外圍經驗影響,估計會愈來愈多人平淡倉離場,近期進一步反覆回升的機會還是較高。應該放棄逢高造淡,專心到其他市場參與AI主題大派對便算,如果只看中短線,等港股回調買一轉也未嘗不可。中特估2.0是長期穩中求勝之選,短線動力不會太勁,應該博旅遊消費相關股份,不過就要秤低外向型公司。

作者為黃國英資產管理董事

本欄逢周一刊出

 

(編者按:黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售)

  

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