Category: 博客文章

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這是一項失敗投資，以前投資美聯，覺得它是無本生利，租舖請人睇樓收佣，市場更是寡頭壟斷，可惜事與願違，相對中原認真失色，中原美聯在港規模相若，你見一間美聯，總有一間中原，人家賺錢，無理由你蝕錢，只得一個解釋，內部管理大混亂，美聯將放入沽售清單內。  Read More  

友邦保險 股份代號: 1299 現價52.3元 市盈率20倍 股息率3.08% 市值5906億元。自從公佈去年業績後 股價就無好日子過 期內蒸發近20%! 見去年度業績 保費收入增7.3%；經調整後股東應佔純利增13%。新業務價值增長33% 全年派息1.6136元 增幅近5% 仍能維持股息有增無減的優良經錄。這份業績都算好勇差? 看其後各大行報告 大部份都給于[買入]評級 目標價平均高過現價44.1元或84.3% 當然大行的報吿 僅可用來參巧。最令筆者對友邦有所保能的是其沽盤之重 集團已回購股份頗勇...

 https://news.futunn.com/post/40497406?data_ticket=1673963859365565&futusource=news_headline_list&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A1%7D&level=2&report_id=254049&report_type=market&src=3&lang=zh-hk 財聯社4月8日訊（編輯 瀟湘）區塊鏈初創公司瑞波(Ripple)首席執行官Brad Garlinghouse在最新接受媒體採訪時表示，今年加密貨幣市場的總市值將突破5萬億美元。 Garlinghouse稱，他預計整個加密貨幣市場的市值將翻番，他列舉了一些宏觀因素，包括年初美國現貨比特幣ETF的上市獲批，以及即將到來的所謂比特幣“減半”。 Garlinghouse指出，“我在這個行業已經工作了很長時間，我見慣了這些趨勢的潮起潮落。我非常樂觀。我認爲，宏觀趨勢——例如比特幣現貨ETF上市這樣的大事件，正首次推動真正的機構資金流入幣圈。” Garlinghouse表示，“你會看到，這推動了需求，而在需求增加的同時，供應卻在減少。這甚至已不需要經濟學專業人士來告訴你，當供應收縮而需求擴大時會發生什麼。” 今年1月10日，美國證券交易委員會批准了首批美國現貨比特幣ETF品種的上市申請。它們被允許在美國證券交易所進行交易，大量機構和散戶投資者可以藉此在不需要直接持有比特幣的情況下，獲得最主要加密貨幣的風險敞口。 比特幣減半則是比特幣歷史上大約每四年發生一次的技術事件。比特幣的發行受設計限制——大約每四年，挖礦獎勵“減半”，實際上也減半了新代幣的發行數量。上一次減半發生在2020年，而下一次就將在本月晚些時候發生。 “加密貨幣行業的整體市值……預計到今年年底將輕鬆實現翻番。因爲該市場正受到所有這些宏觀因素的影響，”Garlinghouse稱。 統計顯示，截至4月4日，加密貨幣市場的總市值約爲2.6萬億美元。如果市場規模翻番，這意味着屆時加密貨幣總市值將達到5.2萬億美元。這已接近如今風頭正盛的微軟和英偉達的市值總和——目前微軟市值約爲3.1萬億美元，英偉達爲2.2萬億美元。 比特幣在過去12個月中已累計上漲了逾140%。根據CoinGecko的數據，比特幣在3月13日曾創下了逾73000美元的歷史新高。不過，此後比特幣價格已跌至了遠低於7萬美元的水平。截至4月初，比特幣市值佔到了整個加密貨幣市場的“半壁江山”，約爲1.36萬億美元。 未來美國監管也將對幣圈更爲友好？ Garlinghouse還表示，有望推動加密貨幣市場創下新高的另一因素，將是美國可能出現對行業更爲友好的監管勢頭。 今年是美國大選年，不少加密貨幣的從業者正樂觀地認爲，下一屆美國政府的政策重點將更有利於加密貨幣行業。 現任主席加里-根斯勒（Gary Gensler）領導下的美國證券交易委員會(SEC)，近年來對加密貨幣公司(包括瑞波公司本身)的監管執法其實一直頗爲嚴格。SEC此前曾針對瑞波公司提起過證券訴訟，指控其在未註冊的證券交易中非法出售與瑞波公司密切相關的加密貨幣瑞波幣(XRP)。瑞波公司否認了這一指控，並正在抗訴。 “實際上，我要說的其中一件事是行業的宏觀利好因素：我認爲美國的(監管)情況會更加明朗，”Garlinghouse稱。“美國仍然是世界上最大的經濟體，但不幸的是，它一直是加密貨幣市場中較爲敵對的國家之一。我認爲這種情況將開始改變。” 值得一提的是，Garlinghouse並不是唯一一個預測今年加密貨幣市場將出現巨額獲利的幣圈大牛。 美國加密貨幣交易所Gemini的首席運營官Marshall...

  https://www1.hkej.com/dailynews/investment/article/3730597/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%8B%9D%E5%9C%A8%E5%A4%A0%E6%AE%98+%E4%B8%8D%E5%A6%A8%E4%B8%80%E5%8D%9A 美股近日的發展，再次說明好友佔盡上風。就業數據公布之後，無視美債跌勢又升過，上周四（4日）急跌一天，看來只是加速終結調整。指數是尚未破頂，純粹因為幾隻超級大股陀衰家，強勢股根本佔大多數。有智慧不如趁勢，策略必然是揀股票買。不過，始終應該尊重債價大弱勢，注碼宜稍減以防萬一。只是減息時間表推遲問題不大，最怕是利率見頂預期有變，即使油價抽升，暫時機會仍然不高。 留意鈾礦賭城股 上周應邀到某大學分享經驗，觀眾反應一般。可能是炒股風氣冷淡，台下只是為了抽獎而來，但更可能是當時提出鈾礦股及賭城股不合心水。大學生資本有限，追求高回報偏好增長強勁的科技股人之常情，而且有知識面上的優勢。筆者另闢蹊徑，避開與年輕一輩硬碰，只是老鬼取巧的行為，他們沒有必要去接受。投資重點是尋求回報，過程及工具並不重要，今次就相當有運，上述兩個概念明顯正在運行，連帶早前提過的歐洲銀行股，證明簡單故事都可以有不俗的表現。 今年手風轉順，原因是汲取教訓，更加理解本身的偏好，從而採取合適的策略。對大部分人而言，根本不用扒冷分散到賭城股，或者歐洲銀行這些相對冷門的板塊，獨沽一味科技股已經可以，回報亦隨時更好。可是筆者的一個弱點，是對短期上落非常敏感，於是容錯率太低，過往不時被震走由贏變輸，所以需要一個比常人更分散的組合來降低風險。正好市場愈來愈成熟，走勢超級兩極化，已經甚少一齊崩盤，令到執行分散投資更加舒服。 加上今次出擊理據簡單容易接受，鈾礦股是賭人工智能盛行的世界中電力需求大增，核能將會更加普及；賭城正在興建高鐵，又搞盛事及體育經濟吸客；而歐洲銀行就勝在平。全部都可以沿用幾十年以來的經驗處理，不似科技股日新月異，要惡補專業才能夠建立信念。明知自己無福消受，不可能一注獨贏科技股賺大錢，退而求其次，分散在相關性低的不同板塊，用可行的方案以較低風險博較低回報，才是實際的操作。 隨時再上萬七關 最後港股似乎終於有些起色，多了股份打破那種升五格回三格的挾淡倉上升走勢模式，證明有些長線資金進駐。不過，今次業績期中，劣績股並不少，估計它們不易大幅回升，而且美國債息高企，亦對地產類別不利，所以頂多是個別發展的格局，股份強弱差別會相當大。預計中特估及騰訊（00700）系會偏強，恒指有較大機會再上萬七點以上。純粹操作期指的話，吼低位博反攻向上突破比較合適。 恒指意義其實不大，港股中可以擺脫長息高企困擾的股份不多，就算出乎意料勁升，筆者也肯定會在中前期就獲利撤退，自我設限之下，潛在回報率注定不高。不過港股勝在殘，牌面看來今次亦的確較好，也算是值得參與一下博一段。 基金持有騰訊 作者為黃國英資產管理董事 本欄逢周一刊出   （編者按：黃國英最新著作《英眼狙擊──迎風破浪》現已發售）       Read More  

最後更新：2024-04-08 之前市場先生有比較過全台券商台股下單的手續費，談到新光證券是國內前五大的手續費 […] 這篇文章 新光證券台股定期定額好用嗎？台股ETF下單示範圖解教學 最早出現於 Mr.Market市場先生。  Read More  

不知不覺間，第一季已結束。大市指數看似市況不佳，實情是不少板塊與個股都已出現明顯轉勢。到了三月，資金與成交量出現顯著增加。長期滿倉的人都偏向樂觀，但大市的數據顯示，現在這個市況值得樂觀。 過去兩三年最愛聽到的話，就是財演，財經KOL，基金經理等人強調必須遠離港股。如果這堆人大叫加倉港股，我反而需要保持警覺性。很明顯，現在港股的情況距離這狀況依然遙不可及，現市況絕對值得對港股持倉更有信心與更積極。 本年初，在內地財經界不少人已對港股表示絕望，為富人打理資金的更建議全面放棄港股與A股，把錢全放在美債與美股。我傾向相信市場規律，市場出現全面見血與絕望時，正是部署持倉的最佳時間。大市絕對低點無法預料，但這不重要。 看坊間資訊的話，經常強調外資不停退出港股市場，這當然是事實。但另一事實是一些內地私人基金經理，不停依賴沽空在港股市場套利，空頭不全是外資，內資也有相同的動作。我懷疑疫情期不停炒作賽道股或白馬股的基金，與近兩三年不停沽左港股，特別是科技指數的內資，基本上源自同一班人的操作。 談到不少有關大市與資金面的東西，事實是大市波動無法預料，但最終個股的股價還是會反映公司的營業前景，管理層能力，財務穩健度，當前的自由現金流等等。現在港股市場不論是藍籌，中小股，派息超過五厘的股票隨意可見，財務數據在市場公開，選股對散戶的難度主要源自公司或行業未來發展的判斷，對沒太多空閒時間的散戶，選股與交易操作當然有難度。 選股或交易令回報率受損是所有投資者必須應對的事情，回報受損可能源自市場波動，或公司營業狀況/前景有變，當中的理解或因果關係難以說得清，某程度上投資是一門藝術多於科學。 根據自身情況而言，不會預測大市走向，不會花時間天天覆盤數十次（事實上工作時，一天的大市交易中，只能覆盤一兩次），也不會強調自己的選股必然正確。在這些條件受限下，首先必須保証自己能在這賭場久活下去，整個倉的堅韌度是首要考慮，需要的是resilience。至於能否擊敗大市／如何提高季度回報等，這些其實是次要考慮。 個人的認知中，提高組合resilience，首先是不買長年極高負債/低經營現金流/低權益回報率的公司（除非企業出現困境反轉turnaround的可能性，當中涉及主觀判斷）。其次是看管理層，管理層信用度當然重要，這賭場中老千何其多。長期穩定的派息比率或管理層過往對資金運用的記錄，這些不能代表一切，但或多或少對管理層的信用度帶來一些啟示。跟著便是對行業與企業的主觀判斷（我個人而言，選股標準大多是賠率優先），這兩點難度最大。為了分散風險，個人想法是持股成員應在至少三個或五個不同行業，持股數十個至二十個左右，過量的分散不會提升組合resilience。現在市況中，不少個股都符合我的選股標準。操作執行保持紀律便可。 本季最大的波動出現在一月，新年前數周疑似出現一些私幕基金爆倉，基金重倉板塊如醫藥與消費出現大跌。令我隱約看到一些turnaround的機會。宏觀上國內經濟出現明顯調整期，當中自然有企業受到衝擊，但市場依然擁有在逆境中保持韌性的企業，什至利潤出現健康成長的企業。在消費板塊中，如統一或康師傅便已出現很不錯的切入買點，海底撈與其子公司值得一直觀察。我沒有買進上述股票，只想說明現在市場有不少潛在回報很不錯的選擇。 在賠率優先的標準下，我在消費行情的首選是中國飛鶴，近數周也一直增持。這公司負面因素顯而易見，但潛在的困境反轉潛力也是顯而易見，原因還是留待有空再多談這股。另一個困境反轉的選擇是首都機場，二月的文章已有所提到，現在不詳述。 組合需要增加中國飛鶴與首都機場，換出一些成員也是無可避免，對賠率的一輪思考下，決定賣出中國建築國際，澳煤與百融雲。後者是AI行業，本就難以看懂，本意是小注一賭的心態，既然找到更有信心的目標，唯有把它踢出組合。 放棄澳煤實則沒有特別原因，此股現在現金流滿滿，高派息是肯定的，只是我不肯定煤價能否持續在這位置。煤炭板塊近三年已穩升一段時間，本年或將來會否保持這大牛局面？我不肯定。賠率優先下唯有換馬。 至於中國建築國際，我個人其實看好它的發展，它是建築行業很優秀的存在，只是我對兩位新成員更有信心而已。持倉成員數保持在十五左右是我的舒適區，周不時出現換馬是操作的一部份。將來不排除買回中國建築國際。 ————————————————————————– 本年度到目前為止，港股倉回報約 +9.5%。 持股如下(由重倉成員至小成員，按重量排名): 中海油 聯邦制藥 中國飛鶴...

其實，我不清楚國際慣例如何，但我只知道政府財務應清晰闡述給每一個市民了解實際情況。你可街訪一下市民，原來借貸可當作收入，你看看多少人會知道。我今年有很高收入，很多朋友很羨慕你，原來我只是問獅子銀行借了500萬，這將會是場鬧劇。  Read More  

《三體》長篇科幻小說寫於2006年，一直叫好叫座，更在2015年獲得到雨果獎最佳長篇小說獎，得到全球科幻文學界的認同。此小說最近因部份內容被Netflix改篇成八集電視劇，再次成為全球熱門話題。在浩瀚的宇宙中，文明的碰撞與共存，往往能引發我們對現實世界的深刻思考。《三體》不僅構建了一個宏大的宇宙觀，更通過其獨特的故事線和深刻的主題，為我們提供了豐富的思考素材。在股票投資的世界裡，我們可以從《三體》中汲取哪些智慧呢？ 三體星球受三個太陽的引力影響，文明在恒紀元中建立及發展，在亂紀元停滯甚至倒退，但在循環不息間，每次文明比上一次都會有長足進展，體驗了三體人適者生存的韌性。若果將這一概念映射到股票市場，我們可以發現，股市同樣充滿了週期性的波動。市場的恒紀元相當於牛市時期，投資者信心滿滿，股價節節攀升；而亂紀元則類似於熊市，市場動盪不安，股價暴跌。在這樣的環境中，投資者就要如三體人般，必須學會適應生態環境的不確定性，尋找生存和發展之道。 首先，投資者需要具備敏銳的市場感知能力。正如三體人必須預測和應對三個太陽的不規則運動，投資者也需要通過持續的學習和研究，提高對市場趨勢的判斷力，這包括對宏觀經濟指標、行業動態、公司基本面的深入分析，以及對市場情緒的敏感把握。其次，投資者要學會在恒紀元中積累資源，在亂紀元中穩健生存。在牛市中，投資者應抓住機會，積累財富；而在熊市中，則應更加注重風險管理，保持流動性，甚至如三體人般暫時「脫水」以靜制動，確保能夠度過市場的低迷期。這要求投資者建立一套完善的資金和風險管理體系。 再者，投資者應具備堅韌的心態和長期的視野。三體文明在亂紀元中不斷重建，展現了不屈不撓的精神。同樣，投資者在面對市場的波動時，不應被短期的損失所嚇倒，而應保持冷靜，堅持自己的投資策略。長期投資的理念和價值投資的原則，是幫助投資者穿越市場波動的燈塔。還有，投資者需要不斷創新和適應。三體文明在每次重建中都能取得進步，這得益於三體人對新技術的探索和應用。在股市中，投資者也應不斷學習新的投資工具和策略，適應市場的變化，尋找新的投資機會。 不過，經歷多個文明起跌後，三體人最後因知道沒有辦法在三體星球避免亂紀元的出現，而決定去找一個可以提供恒常化發展環境的星球居住。若果投資者知道沒有方法適應現處股票市場的變化規律，其實也可以轉移陣地，找一個更適合投資者的股票市場去發展！ 簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監  Read More  

騰訊(00700.HK)控股去年總收入為6708億元 增長10%。毛利為3229人億元 增長23%。經營盈利為1762億元增長44%；股東權益應佔盈利為1271億元減少39%。全年派息3.4元增長44%。而集團的大業務範疇的收入均有增長: 其中佔集團總收入近半的增值服務微增4%、佔16.%的納絡廣告增長28%、佔33.4%金融科技增長15%。一大帷數字 眼花撩亂 收入 毛利經營盈利都升 但股東盈利卻跌 攪甚麼呢?  筆者自己無貨 就不去深硏 直接看其自由現金流1872億元 莫怪騰訊派息及回購都這麼手鬆 此外集團仍持大是獨角獸投資 有以實物派送給股東之憧憬 至於憂慮 來來去去都是怕有關當局或許會加強監管及南非大股東待沽的貨 價值逾7400億元。。 現價310元 市盈率23.2倍...

上年才買入萬洲，全球性肉製品企業，23年業績略為不穩，財報顯示受一些公允值虧損有關，派息持平，希望能繼續持有這些民生類產品作長線投資，希望這類公司不會受政治因素所累。  Read More  

2024年4月３日朗廷酒店SS在香港交易所上市公司發出大股東鷹君集團正擬定可能私有化朗廷酒店SS的方案。 2024年4月５日朗廷酒店SS受惠消息刺激，每股股價最高曾升至＄0.93元（大升60％），收市每股服＄0.82元（大升41.38％）。 目前，朗廷酒店SS每股資產帳面淨值為＄2.769元，意味朗廷酒店ＳＳ真的被鷹君出價私有化，鷹君出價不能太低，否則方案會難被小股東通過。 此股小股東應繼續留意有關消息。  Read More  

聲明：本文章不是投資建議。 看美股，現在是2024/4月，市場聲音比較少再去討論是牛市或者熊市，而是討論等侍何時回調而買入。 我自己不是十分注重界定牛市熊市理論，之前都寫過兩次（參考：牛屎？熊屎？(1) | 牛屎？熊屎？(2)）。我的著眼點不是去預先判斷牛市熊市的升跌，而較多著重是持有真正優質企業，相信問題會過去，下跌最終會收復，重要是管理好風險，自己有足夠持貨能力，可以重見光明。 越危險才是越安全？ 現在看 AI / 半導體 / 科技股升幅，冷靜去回顧過去，最好最安全的買入時機可能是2022的大跌時，但是當時多少人會相信？（參考：這個時候，仲講科技股？） 我在2022年寫第一本書《科技戰國》，都在面對一種自我質疑，人人在承受下跌虧損，去談科技股有長遠投資價值？之後想通了，我不是預計明天股價升或者跌，而是討論背後公司的質素和基本因素，書中花了不少篇幅在討論半導體行業和Nvidia。結果2022夏天書出版了，2022年尾之前美股見底回升，輾轉上升至現在的2024年初。 美股下跌其實不罕見，2018年加息和債息倒掛，2020年環球疫情爆發，2022年加息，差不多兩年一次。重點不是在於是否預測到跌市，重點是在於跌市中投資者做了什麼？ 以上提及《科技戰國》之外，加上我2023年初寫《AI 投資時代》，自己寫的希望是科技投資的長線投資價值。不過兩書的銷售不是特別好，大家未必有興趣看投覚資書，可能加上投資書市場都在萎縮。 在跌市，你對投資的心情和興趣？ 在投資市場中，除了數字上的計算，不可以忽略是情緒的影響。多少人在跌市可以保持研究和投資的興趣？還是升市等回調的心情？. . . .  過去了𣎴就已經是很大幅度的跌市？...

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長和實業(0001.HK)持有加國Conovus Energy 16.5%權益 市值515.6億元 這已相等於長和總市值35.1%。但該項資產去年只能提供約10.7億元股息給于長和 概然屬非核心資產 倒不如承近月股價有不錯的升幅沽出套現更合理 回流資金用來減債 盤數即時象美圖拍攝 最低限度能令集團每年省卻20多億元利息開支 若用來作特別股息派送 每股可分到13.4元 若真的如此 你估長和股價會升多少? 當然想下就無妨 切勿太過認真。作為小股東常會有鄧家雞見水的感覺亦屬常態。 現價38.25元 市盈率6.23倍 股息率6.14% 市值1465億元。未期息1.775元...

在行業盈利能力（Industry Profitability）中，有個問題是「一個行業毛利率高，但淨利率低，值 … 這篇文章 一個行業毛利率高，但淨利率低，值得投資嗎？ 最早出現於 PG財經筆記。  Read More  

今次息口令大量板塊受累，包括地產股和工業股，但也有受惠的股份，這就是銀行股，長線組合而言，希望盡量磨平波動，達致較為平穩的回報，而銀行股在今輪發揮作用，當然不是每次能生效，組合除重倉地產股，也有不少金融類，如匯控、中銀、恒生等。  Read More  

港股ADR預計恆指下周一高開21點 報16,745點。 四大內銀均先後公佈2023年度業績 盈利及派息都有微升 市場擔心的大撇帳 大減股息 並冇出現 今年持貨者可睡個好覺 以現價計 工商銀行股息率8.46% 每股派0.3408元 7月8日除淨、建設銀行9.11% 0.449元 7月4日、中國銀行8% 0.2629元 7月8日、農業銀行7.49% 0.2568元 5月30日。 成日聽傳媒話香港飲食業怎差怎慘 但真正肯好好檢討的業界並不多...

最後更新：2024-04-06 這篇文章介紹最新幣安Binance Launchpad項目 – SAGA 。 […] 這篇文章 幣安Launchpad》SAGA上市參加條件及申購風險解析 最早出現於 Mr.Market市場先生。  Read More  

佐丹奴換師 真有點感覺 東方財閥家族 多以血緣作為最重要的接班條件 或許這亦是東方家族企業難有百年老店 世界級品牌  亦多數素鬥不過番邦企業的因素之一。而潛伏在我們體內的DNA 早已認為這屬理所當然 連李超人都如此 何況是一般富商!  Read More