貓奴 ｜ Cathie Wood談論比特幣波動與SaaS末日恐慌
https://www.youtube.com/watch?v=DqAstqD7Pzc
在本期特別影片中，ARK Invest 執行長兼首席投資長 Cathie Wood 將探討近期全球市場劇烈波動以及引發投資者焦慮的各種說法。從對人工智慧泡沫日益增長的擔憂、加速演變為「SaaS末日」並重塑傳統軟體模式，到比特幣波動性引發的質疑以及對股市崩盤的擔憂，Cathie 將為您解讀哪些是真正的信號，哪些是噪音。我們的常規視訊節目“In The Know”將於下週與就業報告一同回歸。
重點：00:
00:00引言 + 目前市場驅動因素
00:02:45人工智慧技術堆疊及贏家：超大規模資料中心、資本支出、晶片
00:14:41人工智慧是泡沫嗎？資本支出週期 + 估值背景
00:21:55加密貨幣重置：比特幣 vs 黃金 + 機構視角
00:33:40宏觀經濟與流動性：美聯儲/財政部信號、利率、黃金
00:40:00通縮 + 勞動力/生產率展望，
以下文章, 由人工智慧依內容生成，內容僅供參考，請仔細甄別。
當前市場三大關鍵主題：AI 狂潮、加密貨幣震盪、宏觀經濟變化
大家好，我是方舟投資（ARK Invest）的執行長 Cathie Wood。最近市場波動加劇，我想針對三大主題分享我們的看法：人工智慧（AI）熱潮、加密貨幣市場的下跌，以及宏觀經濟環境的不確定性。這些因素正在影響市場情緒，也牽動著投資人的神經。
1. AI 熱潮：技術堆疊快速成長，資本支出大幅提升
我們早在 2024 年底的預測中就指出，AI 技術堆疊將快速成長，包括：
基礎設施層（如晶片、資料中心）
平台層（如 AI 模型與開發平台）
應用層（如軟體即服務 SaaS）
其中，平台層成長最快，例如 Palantir 在上一季的美國商業營收成長高達 142%，顯示 AI 平台正在迅速崛起。
我們原本預期 SaaS 類公司會受到 AI 衝擊，但實際變化來得更快。部分 SaaS 企業正在整合市場，而能適應 AI 革命的業者將更有機會生存。
資本支出大幅增加
近期大型科技公司（如亞馬遜、微軟）紛紛宣布大幅增加資本支出，主要用於擴建 AI 資料中心。這讓部分習慣穩定現金流的投資人感到不安，但我們認為這是正確的戰略方向——為了保持競爭力，企業必須投資於 AI 基礎建設。
從歷史來看，當前科技資本支出佔 GDP 的比例仍遠低於過去泡沫時期（如 2000 年科技泡沫），且 現在的估值也更合理。AI 技術才剛進入爆發期，我們預期這個資本支出週期將會更長、更穩健。
2. 加密貨幣市場：比特幣 vs. 黃金，機構投資的未來
近期比特幣價格從高點回落，有人疑問：比特幣不是「數位黃金」嗎？為什麼表現不像黃金？
我們分析發現：
比特幣與黃金的相關性很低（約 0.14），代表兩者走勢並不同步。
黃金價格通常領先比特幣出現較大波動，這可能意味著比特幣後續仍有表現空間。
比特幣作為一種 基於規則的數位貨幣系統，具有三重革命意義：
全球數位私有貨幣系統
區塊鏈技術帶來的新型網路架構
全新的資產類別，與傳統資產相關性低，適合納入投資組合以分散風險
近期比特幣下跌可能與 量子計算( quantum computing )題材的擔憂 有關，但專家評估相關威脅至少還要 10 年以上才會顯現。此外，部分早期持有者可能因資產配置調整而賣出，這屬於正常市場波動。
我們認為，加密貨幣市場仍在發展初期，比特幣、以太坊、Solana 等主要貨幣已逐漸確立地位，長期前景依然看好。
3. 宏觀經濟：通膨放緩、流動性變化與生產力提升
流動性與利率
近期美國政府預算問題與聯準會政策，導致市場流動性出現波動。我們觀察到，聯準會與財政部似乎正在根據市場狀況調整流動性供給，這可能對股市產生支持作用。
通膨趨緩
從黃金價格、金屬價格到日常消費品（如零食、減重藥物）的價格變化來看，通膨正在放緩，甚至出現通縮跡象。這將減輕聯準會升息的壓力。
勞動市場與生產力
雖然整體失業率仍低，但 16–24 歲年輕人的失業率已明顯上升，這可能促使更多人投入創業。同時，AI 技術將大幅降低創業門檻，推動新創爆發。
我們預期，AI 驅動的 生產力提升 將帶動經濟進入「超級成長期」，未來十年 GDP 成長率有望顯著提高。
總結：我們正處於科技革命的開端，而非泡沫頂峰
與 1990 年代末的科技泡沫相比，當前 AI 革命有幾點不同：
技術更成熟（雲端、深度學習、Transformer 模型等基礎已具備）
估值更合理
企業投資是為了長期競爭力，而非盲目擴張
市場短期波動難免，但我們認為 AI、加密貨幣、自動化等創新科技 將驅動未來十年的經濟成長。投資人應關注長期趨勢，避免被短期噪音干擾。
我們對未來保持樂觀，並將持續聚焦於具有顛覆性創新的公司與技術。
