《洪視全球－洪灝》２０２３年下半年展望：進則無咎
《洪視全球》中國創紀錄的貿易盈餘使存款餘額和Ｍ２激增。這正是中國製造業實力底氣的
有力明證。但這種比較優勢也意味著中國出口一直是疫情期間支撐經濟的擎天一柱。美聯儲的緊
縮政策正壓制著美國內需，由此影響了中國製造業和出口的勢頭。因此，儘管大國重啟，大宗、
能源和股市卻表現平平。
疫情期間，中國家庭的槓桿率激增，如今進一步加槓桿的空間已有限。這恰恰解釋了緣何貸
款增速滯後於貨幣增長，而「
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