貓奴 ｜ 信報 英眼狙擊 逆市重新上路 改變選股思維
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面對港股的慘況，市場評論員明顯處於「哀傷的5個不同階段」之中：居然有人仍然停留在「否認」階段，判斷目前只是牛市調整；不少人「敢怒不敢言」，私底下不斷怪責政策失當；最多人在「討價還價」，將反彈目標再三調低，妄想有較好的斬纜水位；當然亦有不少人「沮喪」。要走出困局，應該管理好情緒，和筆者一樣「學會接受」，然後重新上路。根本不應再對政策市有任何期望，多年經驗證明，政策無助價值創造，最大的用途只是防止短期超級大崩堤。其實換個角度看，恒指現時在萬八點之上，未有跌至去年低位，已經是相當成功。
中國經濟亦不是全無亮點，例如這個暑期電影票房就相當驚人，只可惜這個行業太難投。另外，剛剛公布業績的Lululemon，在內地市場銷售十分強勁。始終中國人口龐大，市場競爭中必定有少數贏家。大盤愈不濟，能夠逆勢突圍的公司，其股價出現所謂「堰塞湖效應」，表現反而會更勁，所以亦未必需要一刀切完全撤離，只是選股思維要改變。
未諗贏要諗輸，要減少再輸的機會，首先要戒盈富基金（02800）以及絕大部分和房地產相關的股份，包括內銀及港銀，就算今次內房爆煲情況最終受控，亦只會停留在一個長期半生不死的狀態。其次是放棄製造業股份，昔日智能手機零件股大爆發的榮景估計已經無望重演，就算不計中美關係問題，工業製造投入大、風險高、回報低，市場已經學乖，寧願高價死守價值鏈頂端的品牌公司就算，例如蘋果公司。技術優勢大幅領先的輝達（Nvidia）純粹是一個異數，不宜妄想會有另一隻，何況在中港出現的機率只會更低。至於所謂中特估，可以看成是賣慘的概念，可是若人民幣繼續拾級而下的話，中特估價值亦會一路降低，唯一是中海油（00883）較好，所以股價明顯最勁。
平台經濟方面，不如大膽放棄ATMXJ，專注拼多多便算。TikTok、Shein及拼多多是少數成功走進世界舞台的中國人公司，以美國下載數目判斷，可以算是王者級別，當中只有拼多多一隻有得買。當然有中美關係的擔憂，但與其留守只是在中國本土市場稱霸的公司，倒不如縮減注碼，集中在尚算有希望的拼多多，相對上值博率應該更高。
控制注碼 勿胡亂追落後
有中國本土市場支撐、有力打世界波的消費股，還有一隻安踏（02020）。當日看似高價收購回來的Amer Sports，事隔幾年發展相當不錯，現時回看絕對是好交易。就算不分拆重新上市，估計市場亦會愈來愈重視這方面業務的價值，畢竟旗下幾個品牌都相當強勢，再加上安踏在國內推動分銷的助力。既然Lululemon能締佳績，Amer強勁增長亦不出奇。
衰市投資要更嚴格，揀得上手的中港股票數埋不夠10隻。完全不買也不是問題，不過既然中港宏觀經濟有問題，股票一般有折讓，這些最好的選擇，他日回報隨時較外國公司更好。控制注碼買定離手，守住紀律不去胡亂追落後博反彈，應該是在這個市場最好的策略。
基金持有中海油（00883）、安踏（02020）、拼多多（PDD）
