股壇老兵鍾記 ｜ 股市如賭場？
網誌分類：股票經
網誌日期：2023-09-02
有一天，在大氣電波偶然聽到有一位資深股評人說：「香港股市有如賭場」。對於這句說話，我實在不敢苟同。也許對於不少熱衷短線炒賣的散戶來說，股市真的有點像賭場，因為短期的股市不是升，就是跌，上升或下跌的機會均半。他們期望猜中短期的大市走勢從而賺取差價，就如去賭場「賭大細」。
那些視股市如賭場的投資者，也許忽略了以下幾件事：
首先，股票並不只是一張紙，而是代表公司的股權。通過基礎分析，公司的價值大致是可以計算的。雖然短期的股價不可預測，但長遠來說，股價都會向公司的價值靠近。
其次，擁有持久競爭優勢的優質企業，其價值應會隨著時間而提升，有誠信、遠見和執行力的管理層能夠不斷為股東創造價值。
因此，投資者須要聚焦尋找優質股，待價格低估的時候（具備充足的安全邊際）買入，然後長期持有，與企業一起成長。這樣，投資者便可以獲得雙重的潛在回報——股價從低估回歸應有的估值及在持有期間公司創造出來的累計價值。
再者，從歷史數據看，香港股票市場（恆生指數）的長期整體趨勢都是向上的，縱使近十年的表現強差人意。在股市上升的週期中，投資者持有股票的時間越長，贏面便越大。舉個例子，假如投資者打算持有股票的時間只是一天，那麽，賺錢的機率可能只有50%；但假如投資者打算持有股票的時間是二十年，甚至三十年，那麽，賺錢的機率應該會超過90%。
總的來說，重視風險、穩健的價值投資者並不喜歡賭博，對於沒有把握或價格太高的股票，他們寧願不買，直至機會出現、形勢有利（低風險、高回報）的時候才出擊，然後耐心持有。把股市當作賭場的投資者或投機者，那是欠缺耐性，又不想做研究功課的藉口，只想純粹靠運氣，希望得到幸運之神眷顧，短線獲利，其長期的投資成績可想而知。
