investdataflake ｜ ABNB: 2Q23季績亮點在於利潤率改善

Subscriber Content

增長:

估值:

競爭力:

7為最高

預估1年內股價升幅: 25% to 50%

業務簡介: Airbnb為全球性民宿共享平台

Airbnb (ABNB) 2Q季績優於預期，營業額24.84 億美元，高於管理層的指引上限1.4%，yoy增長放慢至18% (1Q22: 20%); 由於 2Q的強 seasonality，qoq 是回升37%。利潤率方面，EBITDA 邊際率33%，較去年同期低 0.8個百分點; 而純利率26.2%，較去年同期擴大8.2個百分點。而 free cash flow 邊際率維持在 36.2%的高水平。負面的是，投資者看重的前膽性數據 gross booking (預訂金額)，2Q 的yoy 增長由19% 回落至 13%。

公司對 3Q23E 的營業額指引 33至34億美元，預計3Q 的營業額 yoy 增長維持在18%。管理層預計3Q及23年全年的EBITDA 邊際率均能高於去年。我把23年全年的營業額預測上調至99.25億美元，增長18.2% (前預測值97.43億美元，增長16%)。純利預測上調至 26.8億美元，利潤率 27% (前預測值23.9億美元，利潤率24.5%)。出於高比較基數，ABNB 己回落至低雙位數的營收增長，然而經營槓桿帶來的利潤率擴張便其維持較高利潤增長。出於公司的品牌溢價，群集效應，以及強勁現金流，公司值得享有估值溢價。早前季績公佈後跟隨大盤指數回落，正提供了較合適的買入點。

第2季季績連結:

Airbnb_Q2-2023-Shareholder-Letter_Final.pdf (q4cdn.com)

Add content here that will only be visible to your subscribers.