Billyho ｜ 希慎股價10年來不進反退
2013年9月30日希慎興業(00014. HK)每股34.55元 每股資產淨值(NAV)54.68元 派息1元 市值367.48億元。 2023年7月15日希慎每股18.9元 NAV 68.35元 派息1.44元 市值194.1億元。時間過去近10年 希慎派息有44%及NAV有24.9%增長。但對於持貨者最為重要的股價變動 就較當年大跌45.3% 這還未計通貨膨脹在內。
以去年度業績報告顯示 集團的最重要收入自租金收入達34.6億元。這方面的收入因全面復常仍可審慎樂觀。但要有較大的增長就言之過早。收入講完 當然要講支出 經營費用近9億元 這方面或許仍有少許改善空間。融資成本4.23億元 隨著加息期及為地產發展項目的資金投入增加 這方面的支出就難以樂觀 又以管理層的往績推算 公司多會維持派息水平 這方面的支出近16億元。再扣除永續資本證券持有人應佔溢利2.74億元及3.42億元稅務支出。公司能保留的現金流並無想象中多。而佔60%與與華懋集團合資的加路連山道項目，地基工程已於2022年9月啟動 目標於2026年完成 幾年後公司就會多了一項豐厚租金收溢。還有作為集團副業的賣樓業務 就算利潤率一般 但賣樓交易完成後起碼又可以多一筆資金回流。財政方面尚算穩定 債務凈額/股東權益為23.4%。
希慎興業給大眾投資者的印象是銅鑼灣最大收租佬 在香港亦難找比收入更為穩陣的投資。當然這是以往績作為衡量 至於未來如何 就只有天曉得! 以現價計 股息率7.61% 市帳率0.27倍 是否抵買 相信大家心中都有數。
