Billyho ｜ 中信一門三傑
中信股份(000267. HK)現價8.82元 市盈率3.4倍 市賬率0.34倍 股息率7.38% 市值2565億元。 差不多具備曬所有[中特估]概念的條件。中信股份長期慣性估值偏弱，或許是因為當年中信泰富的負面陰影仍未盡消 加上對於綜合性企業 市場一般都帶有色眼鏡 估值上自然大打折扣。
中信業務包羅萬有 涉及銀行、地產、資源、電訊、貿易、基建及投資。估值起來頗為複雜 以致股價長期折讓甚大。公司第一大股東是北京中信集團 第二大股東是泰國首富謝國民家族。街貨僅約21%。幸市值始終較大 成交量亦算合理 買賣並不困難。公司近5年盈利都有所增加 派息亦同步 由5年前每股派送0.41元 循序漸進式增加至去年派息0.651元。派息率平均維持在26%以下。即每年都保有大量盈餘再作持續發展。總負債/股東權益看似頗為偏高 主因為涉及附屬子公司中信銀行的資產負債表 包含在中信股份的綜合資產負債表內。
同場加映中信股份旗下的2個親生仔仔: 大仔中信銀行H股(000998. HK)現價3.68元 市盈率2.78倍 市賬率0.27倍 股息率10.08%*。銀行近5年盈利及派息同樣變動不大。
細仔中信國際電訊(01883.HK)現價3.04元 市盈率9.4倍 股息率7.38% 市值112.4億元。近5年盈利及派息似足母企 均有增無減。
*須繳付10%H股息稅。 **中信股份分別佔中信銀行57.7%及中信國際電訊74.3%權益
