貓奴 ｜ 信報 英眼狙擊 外資不再「驚死無份贏」
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中港股市周五終於反攻，催化劑並非太特別。部分救市措施落實執行，只是兌現承諾，欠缺驚奇元素，至於習主席一句說話帶起科技股，更加突顯出這裡股民情緒化的特質。值得一提周五是A股市場期指結算日，放大了尾市的升幅，不過比較利好的地方，是港交所（388）及中港券商股重新成為領頭羊，反映國內投資者偏向樂觀。
觀乎中概股美國市場的表現，外資在現水平頗有保留，已經沒有驚死無份贏的感覺，反而趁尚算在高位繼續獲利撤退，回流外圍股票。在中外角力之下，估計市場指數還是反覆拉鋸，而稍為傾向會進一步上升，始終這𥚃估值相對平。大批國內新入場散戶慘遭坑殺，但畢竟勝在人多，只要市況及時回穩，接力加入仍然應該大有人在。
結論還是一樣，繼續以一個偏低的注碼配置港股，而由於外資態度有變，選股方向應該以國內投資者的口味考量。板塊都是那幾個，大型科網股、業務帶周期性的高息股以及內險股，在近期上上落落之間，個股的相對強弱變得明顯，例如科網股中電商比較差，美團（3690）就是龍頭，內險股以中人壽（2628）最特出，不妨細心聆聽市場的聲音，將注碼更加集中在少數有勢的股票。
看淡後市，又或者想對沖的話，就應該以個股為目標，恆指找到短期支持後，未必再跌太多，而且上升風險較大。消費股會是弱中弱，始終國內市場競爭極大，內捲通縮傾向長存。中央連環出招之後，內地一個平民百姓，如果不炒股票，沒有置業打算，心態上其實不會改變，很可能繼續躺平，所以根本不算政策直接受惠股。
今年以來消費股的大熊市，反映邊際利潤暴跌的危機，理據扎實而且不易逆轉，何況官員表現基準只是市場指數，金融股及科技股好，就足以掩蓋消費股的不濟。股市長期牛熊交替，在過程中不少公司逐漸消失在投資者的雷達上，例如已經沒有太多人理會藥明系。消費降級是長期趨勢，五年之後，相信閣下對於大半消費股的走勢，將會漠不關心，既然如此不如及早分手，甚至造淡，嘗試利用迴光返照的反彈圖利。
至於美股在業績期中個別發展，明顯好友佔盡上風，特別是美國大選愈來愈近，預期中的調整卻從未出現，而黃金及比特幣同樣氣勢如虹，似乎亦被視市場全面進取的跡象。唯一是科技七雄太過擁擠，動力平平無奇，所以要花工夫在其他股票中發掘機會。順勢而行的話，建議分注追入最火紅的核電股，估計仍有空間。假如畏高就不妨因應ASML的暴跌，發掘可能被錯殺的股份，因為ASML既受到制裁的政策所影響，亦被英特爾及三星拖累，並不代表行業出現問題。
基金持有港交所（388)、美團（3690）及中人壽（2628）
