《豪論國金－李振豪》首次減息後的債市部署（五）
《豪論國金》上周分享了美債曲線正常化下長息的部署，本周分享債券類別的投資機會。
上季分析在首次減息前，高息（ＨＹ）企債表現普遍較投資級別（ＩＧ）企債好，在此不再
累贅。但
首降後，兩者表現出現逆轉。根據過去３０年按月數據，為剔除利率的零星變化，以連續三次加
息或減息為「加息周期」及「減息周期」，錨定當中拐點為「首次減息」作分析基礎，符合上述
條件的分別出現在１９９５、２００１、２００
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