貓奴 ｜ 無懼華爾街唱衰！蘋果股價逼近新高，已走出「股神」減持陰霾？
昨日，美股三大指數隔夜集體收漲，標普500指數續創歷史新高，道瓊斯指數也創下新的歷史收盤新高。
$蘋果 (AAPL.US)$也在近日表現強勢，似乎走出了巴菲特「大減持」的陰影。
隨着蘋果發佈會的順利落幕，有關新機和新功能的方方面面也逐步落地，具體情況如何呢？
新機銷售符合預期，研究顯示iPhone 16 Pro Max物料成本比前代高7%
首先，是最受關注的新機出貨數據。
據被譽爲「蘋果最準分析師」的郭明錤在社交平台上最新分享的出貨數據顯示，iPhone 16系列的表現似乎並沒有大家想象中那麼不堪，組裝訂單幾乎沒有變動，供應商被要求在「十一」長假期間不休假繼續生產兩款Pro系列，意味着兩款Pro機型的需求至今大致符合預期。
另外，市場調研機構TechInsights報告指出，在上市窗口期第三週到現在，蘋果iPhone 16 Pro機型繼續保持着強勁需求。
天風證券此前研報指出，iPhone 16新機首發等待時間縮短，該行認爲部分受去年同期供給側擾動影響，短期無需對需求過度悲觀，今年新機銷量和去年接近持平，整體產品結構中高端機型受歡迎程度更高，持續看好蘋果的三年創新週期。
當然，郭明錤也透露到蘋果有略砍11月中旬後的部分零組件訂單，但主要是iPhone 16和16 Plus兩款標準版機型，而且砍單幅度小於3%～5%。
此外，據研究機構TD Cowen最新調查顯示，製造一部256GB的 iPhone 16 Pro Max手機，包括零部件、產品組裝以及包裝等在內，整個物料成本爲485美元。相比之下，蘋果iPhone 15 Pro Max的材料清單（BOM）爲453美元，因此iPhone 16 Pro Max成本比前代要高32美元，成本提高了7%。
相對的，iPhone 16 標準版物料成本也有提高，達到了416美元，iPhone 15的物料清單成本爲395美元，差距爲21美元。這對於新機整體的毛利率將會有一定影響。
AI功能即將推出，華爾街分析師怎麼看？
值得一提的是，蘋果預計會在10月下旬爲iOS 18機型推送Apple Intelligence的部分功能，這或許會對美國市場的出貨量有一定推動作用。但客觀來說，目前Apple Intelligence的功能並沒有特別重大的創新，可能也很難激起消費者的購機慾望。
在iPhone 16發佈暫未搭載Apple Intelligence之後，彭博Mark Gurman預計蘋果AI的圖片、表情生成及ChatGPT功能最早也要到12月在部分英語國家上線，消費者觀望心態致使換機需求被延後。而非英語國家的AI功能上線需要等到明年。
傑富瑞分析師Edison Lee表示，這次的新iPhone是首批配備AI功能的機型，對iPhone 16和iPhone 17的高期望是不切實際的，由於缺少實質性的創新功能和AI應用有限，市場對銷量增長的預期（5%-10%）可能無法實現，因此給出了持有評級，而此前是買入評級。
Lee認爲，雖然長期來看，蘋果在AI領域有潛力，特別是它是唯一能利用自有數據提供低成本、個性化AI服務的軟硬件集成玩家，但他也指出，蘋果的當前估值「偏高」，而且短期內AI不會成爲增長的主要驅動因素。智能手機的硬件需要改進才能真正支持強大的AI功能，這可能要等到2026年或2027年才能實現。
此外，英國巴克萊銀行本月1日對蘋果的前景持悲觀態度，該機構分析師報告稱，根據最近的供應鏈渠道檢查，蘋果可能在三季度削減了iPhone關鍵半導體部件約300萬片的產量。若得到證實，這將是最新的手機銷售週期中最早的訂單削減，由於iPhone仍佔蘋果收入的近60%，這將對明年的利潤影響相當大。
巴克萊分析師進一步指出，「蘋果人工智能」AI 平台的分階段推出是早期銷售的主要障礙。蘋果計劃於10月中旬在美國推出「蘋果人工智能」，功能，而其他語言支持計劃則於明年推出，這可能會使初期需求進一步推遲。
除此之外，美銀和摩根大通等公司的分析師也指出，蘋果本次新機的發貨時間可能表明市場對iPhone 16 Pro機型的需求低於上一年。
相比其他大型科技公司，華爾街對蘋果的態度更加謹慎。只有65%的分析師建議買入蘋果股票，而微軟、英偉達和亞馬遜的這一比例接近或超過90%。
