Billyho ｜ 有數得計之太古公司
太古公司作風低調 被踢出藍籌俱樂部成員後 更難吸入投資者的眼球 尤其是集團的兩項具潛質重要資產。 全資擁有的太古美國可口可樂公司及佔一半權益的香港船塢 出售套現 並派發約115億元特別股息後 淨下的賣點已不多 PB折讓並不突出 派息亦非特別吸引。
太古公司 A+B股合計市值873.45億元 集團重要資産為持有47.96億股太古地產及28.96億股國泰航空股票。前者市值594.13億元 後者價值238.34億元 兩者價值合共832.47億元 或太古公司總市值約95.3% 去年合共槓獻給集團 62.6億元股息收入。
除了太地及國泰外 集團的家當已不多 貿易、實業及飲料資產價值亦有限。撇除太古地產所佔部份 太古公司自身持有現金儲備89.85億元 總負債566.3億元。
以現價計 太古A 巿賬率為0.36倍 股息率(不計一次過特別息)為4.71%、太古B 巿賬率為0.28倍 股息率 6.07%。若在正常環境下 太A屬合理 太B可算抵買。但現正處非常時期 同業殘價貨不少 。筆者個人認為太B值得持有 太A則無甚吸引力 或許沽A換B更為合理。
