紅猴 ｜ 25 May 2024 – 論奢侈品股票：貧富懸殊中的貧富懸殊
全球貧富懸殊情況越加嚴重，相信大家都知道，亦造成「某些」奢侈品品牌於經濟非很理想下，銷售增長依舊理想，還持續在加價！
留意只是「某些」奢侈品品牌受惠，因為奢侈品品牌也出現貧富懸殊，只有最高端品牌的目標顧客差不多在任何經濟狀況下都不受影響！
這些最高端奢侈品品牌，特性是其貨品大多「供不應求」，出現有價有市的炒價，或排好耐隊先買到，當中包括大家熟悉的Hermès、Chanel、Ferrari、Rolex、Patek Philippe、Audemars Piguet，而公司上市的只有Hermès (RMS.PA)及Ferrari(RACE)。
RMS.PA及RACE股價在上市奢侈品品牌公司中持續強勢，估值上亦溢價高企，現價預期今年市盈率近50倍，而全球最大奢侈品集團LVMH(MC.PA)雖然擁有LV、Dior等最高端品牌，但旗下數十個品牌橫跨中高檔，效果被沖淡，估值自然有所不及，現價預期今年市盈率約24倍。
全球第三大市值奢侈品集團Kering(KER.PA) 今年較早時公布旗下主要品牌Gucci銷售大幅倒退，其他品牌亦乏善足陳，正面對品牌危機！
奢侈品品牌從高峰下滑，重塑翻新的機會當然有，但過往成功的機率其實不高，最要命的是若果管理層為追求短期業績及清理存貨，而將更多貨品放在Outlets特價出售，有可能令品牌地位萬刦不復，尤其當源自Outlets的收入及盈利佔比越來越高時，管理層此時將更難取捨！
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户持有Ferrari(RACE)，並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
執筆之時，筆者授權/基金客户持有Ferrari(RACE)，並會按不同股票的風險因素配置在不同產品上
