貓奴 ｜ 輝達砸20億美元入股新思科技！AI投資循環再引發市場泡沫疑慮
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鉅亨網編譯莊閔棻2025-12-02 09:04
人工智慧（AI）晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 宣布將投資 20 億美元入股晶片設計軟體大廠大廠新思科技 (SNPS-US) ，引發市場對 AI 產業鏈資金循環交易的疑慮，外界擔心需求是否被自我強化，甚至可能隱含泡沫風險。
輝達砸20億美元入股新思科技！AI投資循環再引發市場泡沫疑慮。(圖：Shutterstock)
根據《TechCrunch》報導，輝達以每股 414.79 美元買入新思科技普通股，未來將把自家 AI 硬體與加速運算能力全面導入新思的電子設計自動化（EDA）與模擬工具。
此合作將協助新思科技把平台從 CPU 過渡到 GPU，藉由加速運算提升晶片設計流程效率。
消息曝光後，市場多將這筆投資視為對新思科技長期成長的強力背書。該公司先前因美國出口限制及大客戶需求轉弱而面臨壓力，而輝達的支持被視為有助穩固其未來動能。
對輝達來說，此次投資不僅強化其在 AI 生態系的核心地位，也提升其對晶片設計工具與 EDA 產業的影響力。
輝達投資新思科技的行動，也讓市場對 AI 產業資金循環的擔憂更加明顯。換句話說，輝達出資新思，而新思又使用輝達的硬體與軟體，形成了產品與資金的雙重循環。
AI 巨頭間的「循環交易」加劇泡沫疑慮
不僅是新思科技，輝達與 OpenAI、CoreWeave(CRWV-US)、甲骨文 (ORCL-US) 等合作所形成的投資閉環，正凸顯出 AI 巨頭間日益複雜的資金流動模式，也讓評估 AI 真實需求與風險變得更加困難。
據《彭博》報導，輝達同意向 OpenAI 提供最高 1,000 億美元的資金，用於建構超大規模資料中心；作為回報，OpenAI 將採購數百萬顆輝達晶片。這種「投資換採購」的結構因其循環性質，遭到外界批評。
此外，《巴隆周刊》指出，輝達也投資了 AI 數據中心運營商 CoreWeave，而 CoreWeave 同樣採購輝達 GPU。摩根士丹利估算，CoreWeave 今年超過 200 億美元的資本支出中，有一半以上將用於購買輝達硬體。
同時，輝達、甲骨文與 OpenAI 之間也形成了一個完整的投資閉環：OpenAI 與甲骨文簽署總額 3,000 億美元的雲端服務合約，甲骨文向輝達採購 GPU，而輝達再將部分收益投資回 OpenAI，用於 AI 資料中心建設。
《巴隆》評論稱，這種資金在 AI 巨頭間的反覆流動，使市場開始質疑 AI 需求是否被「自我強化」，並令人聯想到 20 年前的網路泡沫交易模式。
摩根士丹利分析師 Todd Castagnio 也指出，雖然這些交易是真實存在的，但「日益複雜的交易讓評估 AI 需求的發展更加困難，也增加了 AI 成功的風險」。
