Billyho ｜ 淺研中國平安
香港對國家最大貢獻之一是對外集資功能，單計年初至今 記憶中較大單的集資個案就有小米集團(1810)以53.25元定價配股集資426億元。比亞迪(1211)以每股335.2元配售1.298億股H股，集資淨額達433.8億元。寧德時代(03750) 招股集資310億元。
最新一單是中國平安(2318)公布，擬發行117.65億元於2030年到期的零息可轉換債券，每股H股初始轉換價為55.02元，相較現價溢價約18.45%……。即5年後的換股成本約等於現價升足40%以上 才會産生有債換股合理利潤 理論上利潤無上限 最大損失為4年的利息收溢。
中國平安A股+B股市值合共超過一萬四千億元 更貴為全國保險龍頭。以現價H股45.8元計 PE6.01倍 股息率為6.07% 綜合因素衡量 實在有點偏低感覺。平保持有大量A股權益 稱之為A股榮辱寒暑片也不為過。此外集團的內含值及新增壽險價值(首季按年上升34.91%) 表現不錯 值得慢慢候位累積待吃大茶飯。
*平保更是罕有A股較H股有約20%的折讓的內資企業。
