Stockresearch18 ｜ 微軟公司 (Microsoft) 2025年春季業績
微軟公司公佈了 FY2025Q3 財報，營收年增 13% 至 701 億美元、優於預期的 684.2 億，EPS 報 3.46 美元、優於預期的 3.22 美元，淨利年增 19% 至 258 億。
Azure 業務 Q3 年增長加速至 33%，下一季 Azure 年增長指引也超越了市場共識，此外微軟還給出了樂觀的 Q4 營收指引，激勵盤後上漲約 +7%。
生產力和商業流程（PBP）報 299 億美元、年增 10%，優於市場預期的 295.7 億；以 Azure 為主軸的智慧雲端業務（IC）營收年增 21% 至 268 億美元，高於分析師預期的 261.6 億；近期表現較低迷的個人運算（MPC）營收 134 億，較前一年同期成長 6%，超越市場共識的 126.6 億。
關鍵的 Azure 營收年增率從上一季的 31% 提升至 33%，優於分析師預期的 30.3%，排除匯率波動後，Azure 營收年增率從上一季的 31% 加速至 35%，不僅高於市場共識的 31%，更超越上一季給出的財測高標（31%～32%）。
關鍵的 Azure 營收年增率從上一季的 31% 提升至 33%，優於分析師預期的 30.3%，排除匯率波動後，Azure 營收年增率從上一季的 31% 加速至 35%，不僅高於市場共識的 31%，更超越上一季給出的財測高標（31%～32%）。
Azure 和 Microsoft 365 商務版訂閱等企業雲端產品銷售額增長了 20%，達到 424 億美元，毛利率報 69%，較去年下滑約 3 個百分點，主要是受到大規模建置 AI 基礎設施影響。另外，衡量未來收入的商業預訂量成長 18%，主要是受到來自 OpenA 的 Azure 合約推動。
Q3 資本支出（包括融資租賃）約 214 億美元，低於分析師預期的約 224 億，這是兩年多來首次季減，不過與去年同期相比仍大幅成長了 53%。
展望未來：微軟預估 Q4 營收將達到 731.5～742.5 億美元，意味著營收年增率約 14%，超越分析師預期的 722.6 億。Azure 營收年增率預估約 34%～35%（排除匯率波動後），高於市場預期的 31.5%。另外 CFO 重申 FY2026 資本支出將繼續成長，但增速應該會慢於 FY2025。
看來微軟公司未來會繼續享受雲端服務及 Open AI 開發應用於Copilot 轉化為收入的增長紅利。
