《宏觀銓局－馬桂銓》２０２６年市場前瞻（下）

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《宏觀銓局》在上一篇筆者分享了對２０２６年的經濟展望，這篇且讓我們把焦點轉向投資
市場。儘管２０２５年充斥了各種不明朗因素，包括關稅戰以及俄烏戰爭，但股票與債券市場的
整體表現依然不俗。截至２０２５年１２月２９日，２０２５年ＭＳＣＩ世界所有國家指數上升
２０％，以地區而言，美國標普５００指數升１８％、ＭＳＣＩ歐洲指數及ＭＳＣＩ亞太（除日
本）指數則分別上漲了３１％及２７％（以當地貨幣計算）