《海納智見－王勝祖》中國市場展望：馬騰九霄，內生驅動–自主可控與消費提振

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《海納智見》我們在過去兩年提出中國股市進入新一輪牛市的核心論點。去年我們判斷，在
科技轉型加速的背景下，２０２５年將是中國牛市的暖場階段，上證綜指有望達到４０００點，
由流動性與盈利雙驅動，科技和紅利是兩大主綫；２０２６－２７年將進入牛市的主升階段。我
們預測，２０２６年上證綜指有望上行至５６００點，恒生指數３４０００點，核心驅動來自綜
合中國國力提升、經濟基本面與企業盈利的改善，及資金的