Billyho ｜ 恒地股價異常
上星期四(5月8日)恆基地産(00012.HK)曾低至22.5元 5月9日就升至24.25元或7.7%。一間上市公司在兩個交易天升超過7% 並非罕見。但在並無特別搶眼球的消息下 向來沉悶的恆地股價有此波動 的確罕見 恆地雖為藍籌股 但所佔指數份額有限 大戶不會用恆地作為造市工具。
恆地近期商業行動: 與新地合作發展[南首]迄今累沽256伙，套現約13.2億元。全資擁有[利奧坊．壹隅]迄今累沽577伙，套現約38.4億元。另外，佔18% 啟德海灣半島[天瀧]開售迄今累沽127伙，套現約51.3億元，佔76.4%九龍城[南首]迄今累沽256伙，套現約13.2億元…..。而2025年首季主要樓盤登記銷售金額 恆基地産有31.3億元。
今年1月中，由於美麗華酒店股東反對 嘉賓大廈交易閣置 令母公司恆基地套現31.2億元的計劃告吹，幸涉及金額相較恆基的規模來衡量 並無甚麼大不了。但中環地王的發展項目 正處施工期 未有資本開支甚重。
大行評論: 花旗目標價由24元上調至25.6元。美銀目標價由22.7元上調至26.7元。
筆者個人看法: 恒地要維持派息水平 (每股1.8元)需款87.15億元 大股東李兆基家族是最大受益者 獲分配63.1億元。 除非逼不得已 管理層應不會減派股息。而恆地的經常性收入強勁 近90億元租金收入+煤氣公司27.1億元股息貢獻 令派息的能力有了一定的底氣。而主業物業銷售 前兩年合共超過400億元營業額 利盈率22% 就算樓價仍下調 集團有不少發展土地是以農地更改用途 及重建舊樓所得 成本仍會較同業為低。
考慮到本港(HIBOR)長期利率有下調趨勢， 有利於中、下價住宅物業銷售，有助舒緩投資者對集團物業發展利潤的憂慮。加上管理層兩位少爺 早已接任 對創辦人李兆基於今年3月1日逝世 對集團營運的影響 理應有限。
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