保羅投資 ｜ 關稅對美國零售商的影響
Marc是美國手表零售商的老闆，他最近的一條影解釋了美國加關稅對他的影響。
他在香港入口手表，成本$208。關稅由之前8.6%加至現在43.5%。成本由之前$225到現在$298。在其網站，一般中國手表售價約$300。
理想角度
以理想角度看加關稅，這是一個四贏局面。手表由$300加到$325。
政府：多$75收入
消費者：多付$25，買新手表。
零售商：少收$25利潤，繼續做生意。
製做商：少收$25利潤，繼續生產。
現實角度
消費者會否願意多付$25？
取決於需求彈性，中國手表不是勞力士，替代品多的是。消費者可能選購日本/德國/瑞士/法國替代品。
製做商會否願意少收$25利潤？
取決於毛利率、生產成品。如果本身毛利率低，可能會偷工減料，減少QC。長遠影響品牌形象和產品質素。
零售商會否願意少收$25利潤？
取決於淨利率，扣除網站營運和運費後，還有合理利潤嗎？可能會鼓勵消費者升級，購買較貴或利潤較高的日本/德國/瑞士/法國品牌手表。
買蘋果的經驗
筆者平時吃的蘋果，通常來自美國/法國/新西蘭/澳洲。價錢是購買時重要考慮之一。如果特區政府加徵美國關稅，在匯率不變的情況下，筆者應會少買些美國的蘋果。
關稅的輸家和贏家
「鷸蚌相爭，渔人得利」除了中美的公司外，看來其他國家的公司，收入都會增加，都是贏家。
要點一：環球分散
對投資新手而言，單一市場或單一股票的投資風險較高。環球分散投資風險較低。消費者不買中國貨，也會轉買其他國家的貨。此消彼長下，中國公司收入減少，其他國家的公司收入會增加。
近5天回報：
VT (環球ETF)：-7.67%
SPY (S&P 500 ETF)：-8.12%
PDD (拼多多)：-12.31%
BABA (阿里巴巴)：-10.29%
要點二：長線投資
從歷史數據來看，股市長線是跑贏通脹。運用平均成本法，股市下跌時可累積更多的股票。
要點三：總要有些債券
股市和債券相關性低，如果投資組合內持有債券。在股市上升時，可以賣出債券，增持股票，在股市下跌時，可以賣出債券，增持股票。像專業投資者一樣，低買高賣。
近5天回報：
VT (環球ETF)：-7.69%
BND (美國債券 ETF)：0.41%
具體操作：
具體而言，可以選擇以MPF核心累積基金作為投資工具，發揮長期資產累積的作用。
MPF核心累積基金有以下6個好處和2個壞處
好處：
一、長線投資
法例規定不得不長線。
二、環球分散
基金投資環球股票，有分散風險作用。
三、股債分散
基金約6成股票4成債券。在股市上升時，基金經理會賣出股票增加債券，相反，在股市下跌時會賣出債券增持股票。
四、平均成本法
以月供方式投資MPF，股市低迷時，買多些股票，少些債券。股市高漲時，買多些債券，少些股票。
五、扣稅
MPF有稅務優惠，最高可省$10,200稅款。
六、回贈優惠
新開VTC 帳戶，一般會有回增優惠。像HSBC，供款$180,000，會有$3,000回贈，即回贈1.6%。
壞處：
一、高開支比率
MPF開支比率高。美國ETF如AOR(環球股債ETF)，開支比率0.2%，MPF核心累積基金的開支比率是0.7%，MPF開支比率是AOR的3.5倍。
二、美國風險
由於部分資產配置在美國，一旦中美爆發衝突，港人的MPF所持美股資產，可面臨被凍結或充當『人質』的風險。
