股壇老兵鍾記 ｜ 遲來的推薦 小薯兄新書《估值解密》（三）
誌分類：股票經
網誌日期：2024-08-09
小薯兄的新書《估值解密》今年四月份出版了電子版，有興趣的讀者，可於文宇宙（Bookniverse）購買。
想學股票「估值」的硬知識？《估值解密》不容錯過。
以下是我的推薦序，寫於2024年1月：
很榮幸再次收到小薯兄的邀請，為他的第三本新書《估值解密》寫推薦序。
「股神」巴菲特（Warren
Buffett）的老師兼「價值投資之父」格雷厄母（Benjamin Graham）在他的投資鉅著《The Intelligent Investor》第二十章提到「安全邊際」（Margin
of Safety）是價值投資的核心概念。投資者買入股票的時候，必須確保股價大幅低於其內在價值，這樣才會產生充足的安全網，減少風險。不懂估值，等於不懂計算公司的內在價值，安全邊際便無從說起。由此可見，估值十分重要。
專門針對估值這個議題，小薯兄寫了《估值解密》，造福希望學習估值的讀者。小薯兄這本《估值解密》深入淺出，以簡單淺白的文字，全面有系統地論述不同的估值方法（包括絕對估值法或稱現金流折現法與相對估值法）和估價工具，讓讀者更容易了解估值的精髓，其背後的意義和限制，可謂理論與應用並重。
我寫過一篇網誌文章<不懂估值好輸蝕>，提及「投資大師彼得林治（Peter Lynch）說過：“If you do not study any companies you have the same chance of
success buying stocks as you do in a poker game if you bet without looking at
your cards.”若然投資者買股票而不知公司的內在價值，勝算就如玩『話事啤』而不看底牌一樣的低呢！」買股票等於買企業，假如投資者不想蝕底，估值是必修課。小薯兄的《估值解密》作為估值的入門書，絕對是坊間少有的優質本地中文財經書，讀者不容錯過。
港股經歷了四年的跌市，恆生指數從2019年底的28,189點，下跌至2024年1月12日的16,244點，累積跌幅為42%，倘若從2018年1月的歷史高位33,500年計算，累積跌幅達52%。在漫長的熊市中，不少投資者已經心死，放棄了港股，有內地網民更揶揄香港已經變成「國際金融中心遺址」。港股目前估值處於偏低的水平，2024年預測市盈率只有約8倍，不少優質股的股價跌至低於內在價值，有待價值投資者去發掘。在港股低迷的時期，小薯兄出版這本《估值解密》正合時宜，讓讀者好好裝備自己，認識不同的估價工具，尋找因為負面投資情緒而被市場忽略和低估的優質股，擇肥而噬。
小薯兄的三本財經書，從《年報解密》、《價值解密》到《估值解密》，完整地道出如何閱讀上市公司的年報和財務報表、選股（通過基礎分析，了解公司的生意模式和競爭優勢，挑選能夠持久為股東創造價值的優質股）及計算估值的投資過程，投資者只要跟著這些價值投資的大方向和框架，買入價值被低估的優質股票，自然大大減少錯誤或永久性虧損的機會，提升回報率。
祝小薯兄新書一紙風行。
