貓奴 ｜ 高盛前大宗商品主管：趕緊買銅，這是當前“最佳交易”！
①高盛前大宗商品研究主管柯里表示，銅的供應問題將使這種金屬的價格大幅上漲； ②銅價在2024年已經飆升了21%以上； ③但柯里預計未來幾年銅價將達到每噸1.5萬美元。
高盛前大宗商品研究主管、凱雷集團（Carlyle Group LP）能源路徑部門的首席戰略官傑夫·柯里（Jeff Currie）日前表示，銅的供應緊張問題將使其價格大幅上漲，他非常看好這個機會。
“這是我從事這行30多年來見過的最引人注目的交易。”他補充說，“我只是引用我們的許多客戶和其他市場參與者的話說，這是他們見過的最令人信服的交易。”
此前，柯里曾爲高盛效力了27年。投資者們可能對這個名字有點陌生，但年長一點的投資者一定聽說過“大宗商品超級週期”，這就是柯里的成名作。這也是他在次貸危機前做出的大膽預測，隨後油價衝到147美元/桶的歷史新高。至此，他一戰成名。
銅價在2024年已經飆升了21%以上。上週，美國期銅逼空行情仍在持續上演：紐約商品交易所（COMEX）期銅價格飆升，一度創歷史新高，主力7月合約上週五收盤價格達每噸1.12萬美元大關，單週漲超9%。
花旗集團研究報告表示，COMEX和倫敦金屬交易所（LME）這兩家交易所的銅期貨，已吸引高達250億美元（約合人民幣1800億元）的投機性多頭資金。
目前，柯里預計未來幾年銅價將達到每噸1.5萬美元。
供需失衡“引爆”銅價
柯里說，這主要是因爲銅正處於前所未有的供需失衡的陣痛之中，有三個原因可以解釋爲什麼這不會是一時的熱潮。未來，對大宗商品的需求似乎只會加深，但投資和生產能力仍然缺乏。
爲了解釋爲什麼他押注於這樣的上行風險，柯里用了一個縮略詞“RED”：再分配、環境政策和去全球化（redistribution, environmental policies, and deglobalization）。
首先，他指出，低收入群體長期以來一直是大宗商品的主要消費者。因此，將財富重新分配給這一群體的政策有利於銅等材料的發展。
“這是非常活躍的。你看看低失業率，誰是最大的受益者？這是低收入群體，你知道，目前世界各地的政策仍然在發揮作用，加強了這些低收入群體對大宗商品的消費。”
其次，不斷加強的環保政策引發了全行業對銅的爭奪。這種金屬被用於從太陽能到電動汽車電池的所有領域，在世界綠色化中發揮着核心作用。此外，人工智能（AI）也在擴大行業需求。畢竟，新興技術依賴於改進的電網，而這還得取決於銅的供應。
第三，柯里指出，去全球化已經成爲一個比分析人士想象的更大的主題。這將轉化爲不斷上升的軍事開支，美國在軍火上花費了950億美元。
供給側跟不上
然而，這尚未引發供給側繁榮。庫存減少沒有得到礦業產出的幫助，礦業產出在政治和金融挑戰下停滯不前。例如，佔世界產量1.5%的巴拿馬銅礦自去年11月以來一直處於閒置狀態。
柯里認爲，這在一定程度上是因爲大型行業參與者仍不願投入新的投資，它們似乎更願意通過併購收購已有的礦山。
“你只要看看英美資源公司的（收購）報價就知道了。必和必拓發現，收購英美資源公司更便宜。這幾乎是普遍的情況，他們正在尋找增加供應的方法，特別是通過併購活動，而不是通過有機的方式，我們稱之爲綠地投資的方式。”他補充說。
但柯里強調，在週期的這個階段，這是正常的，他提到了本世紀頭十年的類似走勢。在這一期間，投資者花了數年時間才開始重視這一領域。
編輯/ruby
