Duncan 新價值投資｜ VIX 恐慌指數，和股市見底有沒有關係？

by · 14 5 月, 2024

聲明：本文章不是投資建議。

VIX指數是芝加哥選擇權交易所市場波動率指數的常用簡稱，是個用來衡量標準普爾500指數選擇權波動率的常用指標。其中VIX即為波動率指標英文「Volatility Index」的縮寫。通常被稱為「恐慌指數」或「恐慌指標」，它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。（參考Wikipedia）

頭盔 Mode

我個人不是相信TA看股價圖預測走勢方式。In general會看股價圖作為紀錄過去measurement，多過預測未來下一步。舉例：股價跌得多，跌穿乜乜線，代表下跌幅度多，而跌得多可能會跌，跌得多可能會升。但是跌得幅度多可能值得買？

VIX除了是波動指數，亦某程度反映恐慌／悲觀情緒，我覺得有參考性，情緒是影響市場的其中一個重要因素。同上，一個measurement不一定是預測未來的指標，VIX越高，通常股市越低，不過恐慌可以再恐慌，股市下跌可以再下跌，不應盡信預測方法。我的取態是一看無妨。

越恐慌，代表越多人賣出股票，股票賣去哪裡？相信是賣到比較樂觀和有實力的人的手中，他們傾向不是輕易賣出，相對股市見底近了一步。VIX高峰見頂，有時比較股市見底略早。

看上圖，觀察VIX高峰，2008金融海嘯，2011歐債危機，2020環球疫情爆發，2022加息熊市。

2023

看上圖，上次VIX高位是2023年10月，是以巴軍事衝突爆發，结果這個突然出現超級壞消息結束了美股去年7月至10月约三個月的調整，之後反彈了約六個月，回升至今年的4月。

2024

看上圖，今年4月中，大概是一個月前，VIX拉升到20附近，對比上面提及危機時，VIX 20不是十分高，但是都半年最高值，當時正是擔心伊朗和以色列軍事衝突可能升級，是水深火熱之中，不過然後未有大規模地惡化。之後VIX回落，至三個月甚至六個月的低水平。

看上圖，S&P 500和Nasdaq都是4月中出現反彈，已經重回高位附近，距離頂不足1%。

看上圖，費城半導體行業指數都是4月中出現反彈，不過現在距離頂大概有7%。相信之前AI和半導體有過份熱炒。

思考