Billyho ｜ 新世界債高息低
新世界發展 股份代號017 發佈2023/2024中期業績 持貨者最為關心的自然是派息及減債情況。可惜兩者同樣令人失望 中期息大減至0.2元 去年同期為0.46元。至於賣樓收溢 以現時中、港樓價 實難寄以厚望。但只要賣得出 最低限度都有一批現金流 令資金鏈更為稳陣 而集團已售出可以今年下半年入帳賣樓金額為26.32億元 另有79億元可於2025年入帳。
財務方面 總負債減少1029.6億元 但總資產卻减少1388.4億元 股東權益則少了65.3數億元至1929億元 流動比率112% 勉強合格、總負債/總資產49.3%屬偏高水平、末來一年內到期債項619.7億元、手上現金儲備389.8億元 另有可動用銀行貸款130億元、看來減債成果並不顯注。半年淨利息開支18.66億元 這已與集團淨租金相差無幾。閣下又認為017盤數有否改善? 公平些 當然不應忽視期內購回111.3億元永續資本債券 令其減至363億元 省卻數以億計的相關債息支出。
期內沽出新創建權益 減去特別息派送給股東後 實袋174億元 但每年就少了14.5億元股息收入 对公司來說並非好事 當然对股東來說就好得多 起碼已袋了40億元特別息。中期業績公佈後不久 新世界以40.2億元向華懋出售愉景新城商場獲利13億元 應可於末期業績入帳。
個人評論: 筆者对新世界有情意結 但也不能不面對現實相較同業 集團資產折讓及股息率已變得不大吸引 負債率又高據不下 這使筆者難免对其投資價值有所保留。
